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養股,我提早20年財富自由:買了不用管、定期會給孝親費、偷偷漲10倍,閉著眼睛抱1..

「看完本書,最大感想是,與其養兒子,不如現在開始養股兒子。」 —本書小編 作者黃...

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  • 商品詳細說明
分級標示普級
出版日期:2017-10-05
作者:黃嘉斌
出版社:大是文化
ISBN/ISSN:9789869443296
裝訂:平裝
內容簡介:


「看完本書,最大感想是,與其養兒子,不如現在開始養股兒子。」
—本書小編


作者黃嘉斌在股市打滾超過20年,曾創下傲視證券業的76.3%報酬率。
不到50歲就靠「被動收入」擺脫薪資束縛、財富自由,
他的訣竅不是天天看盤、殺進殺出,而是:養股,閉著眼睛抱10年。

他說,沒錢買股王不要緊,但你能從小資股就開始養大它!
他用三張表、六個指標,養出賺錢標的。

◎養股有三種,哪一種最適合我?

.買了不用管、自己會長大 : 成長股
投資報酬率是否持續成長三年,且漲幅在三成以上。
例如:大立光(3008)、中美晶(6414)、玉晶光(3406)。
   
.平常賺不多,但定時會送上孝親費──價值股:
要找股價淨值小於1的標的,但要注意公司負債、海外子公司和存貨。
台積電(2330)、新唐(4919)、長華(8070)、新揚科(3144)都是。

.大家不看好的產業,卻偷偷漲10倍:轉機股
轉機股有四種類型,其中「有富爸爸加持」的標的,
最有可能成為超級大黑馬,像是 : 鴻準(2354)、大榮(2608)、建漢(3062)。
      
◎善用六大指標,小資股也能「養」成翻倍賺
 
.營收不能只看公司有沒有賺錢,要看用1元能賺多少?
.想逮住股市的大黑馬,別錯過每股盈餘逐季倍數成長的個股
.想打敗定存,就用股息殖利率挑價值股。搭配抵扣率達15%的標的,
讓你再賺一次股利(息)。
.投資最怕誤把本夢比當本益比,地雷公司都有九大凶兆,
博達、樂陞都曾走過一樣的路,這樣教你除雷。

◎我這樣養股,打敗加權指數 :
.投資別聽名嘴,要聽市場專家:年底的外資分析、法人報告就是你的選股依據。
.賺波段,你得看利率循環法,有四個階段,進出也得守紀律。
.如何分析產業特性與評估重點?怎麼看出「飆的」與後續追蹤?

◎存到第一桶金,我這樣管理風險
  
.投資的第一步,存小錢或存零股,獲利50萬之後,這樣操作資金可以賺倍數!
.期貨、選擇權和台股有什麼關係?怎麼布局?
.當行情急轉直下,哪種股票該養著,哪種股票得棄養?脫手三分之一最能保本。

本書特別加碼送45支養股精選,
讓你現在就開始養股兒子,最快達到財富自由。
作者簡介:
以76.3%報酬率傲視證券業的冠軍操盤人 
黃嘉斌
現任財金文化顧問、東方概念投資資深顧問,也是《Smart智富》月刊、《先探》雜誌專欄作者與講師。曾任東吳大學企管系兼任講師、大眾證券投資事業處副總、第一金證券自營部副總。

擅長掌握台股長期循環,選擇最佳時機布局。曾精準預測,台股在2008年會進入一波大修正,不僅在當年金融海嘯全身而退,更搭上景氣復甦列車,於2009年帶領公司達成全年76.3%累積報酬率,傲視同業。

著有《基本面選股》、《操盤人教你台股大循環操作術》。
章節試閱:
用三張表養出好股票,賺價差也賺股息

想養好、養大手中的持股,無論成長、價值,還是轉機,都得對該標的有所了解。而最快速、確實摸熟個股的途徑,就是從財報下手。也就是說,不管是投資哪一種類型的公司,都離不開損益表、資產負債表、現金流量表這三張關鍵財務報表。怎麼說呢?投資一家公司的理由,不外乎看上它未來的盈餘成長性(損益表),或者價值是否被低估(資產負債表),或是它的轉機性(現金流量表)。以上種種都和財務報表裡面的數字有關,只要仔細分析其中的重要項目,絕對可以看出一些端倪,甚至窺出未來景氣的方向。
記得在2004年第一季財報公告時,我將各家公司依產業別做統計,發現IC設計公司的存貨水準有偏高的跡象,雖然不至於高到重大異常,造成公司的風險,但是即將要進入淡季的時候,存貨水準拉高絕對不會是好現象。
這個跡象告訴我們,當年度「淡季恐怕會很淡,而旺季也可能來得比較晚,甚至於不太旺。」這是因為需要消化庫存,除非是一些重要零組件有缺貨現象,導致廠商必須在淡季裡預先備料。顯然2004年未有缺貨現象,所以當年的加權指數表現,的確也反映出這個事實。
上述只是利用資產負債表裡面存貨這個科目,進行合理分析,推斷出未來景氣可能的方向。除此之外,還有許多實務上的應用,是利用這三張財務報表。接下來,針對平時投資最常用來分析的幾個重要科目,逐一解釋。

賺錢公司的體質,看損益表就知道

損益表是在進行投資決策時,最常使用的報表,幾乎每個股票族在對話時都會提到:「某某公司今年賺幾塊(EPS多少)?」接著馬上敲一下計算機,將本益比(PER)試算出來。如果數字超過20倍,除非對這家公司很熟悉,或者知道有什麼利多在後頭,不然接下來聽到的一定是:「好貴喔!」這裡的「賺幾塊?」、「本益比幾倍?」,都是源自損益表,也是評估一家公司價值的起點。
損益表對投資人最重要的意義,就是可以知道一家公司的獲利,然後概算出這家公司值不值得投資,其中影響獲利的要素有四個重要科目:營業收入、營業成本、營業費用、營業外收支。這四個科目在不同的產業別,各有不同的評量重點。

一、營業收入
依照法令規定,公開發行公司每個月10日都會公告營業收入(可以在公開資訊觀測站中查閱,而每個月20日前公告合併營收,但採自願制),評估營收的意義在於是否能夠維持成長。這個成長分成兩個部分,一個是年增率(與去年同期做比較),還有就是月增率(與上個月做比較)。
基本上產業大多有季節性淡旺,所以普遍採用年增率作為衡量基準。但是對於景氣由谷底向上,或新興的明星產業(處於成長期),我們就偏好以月增率作為衡量基準。
當然,只要是一家公司能夠維持月增率的連續成長,通常股價就會有很好的表現。若是月增率的幅度還進一步逐月增加,鐵定是一支飆股。
雖然,營收和獲利之間不一定成等比例,不過季報每三個月才會公告,營收則可以逐月追蹤。所以我們會先假設公司的獲利和營收是同方向,等到季報公告,再與獲利數字做連結修正。所以,營收公告前後與季報公告前後,股價都容易出現較大波動。
比如聯發科(2454)在2007年11月1日的法說會公布第三季財報,雖然數字不錯,但是對第四季預期營收下滑10%至12%,毛利率也將滑落1%至2%,結果次日起連續以三根跌停板回應。
當然也有正面的例子,如原相(3227)在2006年10月底公告第三季財報,結果毛利率由第二季的37%大幅提升至42%,從此股價展開新一波攻勢,從255元上漲至596元,不到半月漲幅便達133%。

二、營業成本
營業成本指的是原物料加上直接人工的部分,把營收扣除營業成本就是毛利。通常我們會進一步算出毛利率,觀察毛利率的變化作為評估重點。
在相同的產業裡,如果是毛利率較高的公司,且營收規模沒有相對較小,表示這家公司的競爭力強,成本結構或品質較佳。
一般而言,當產業在成長期,領導廠商較能享有這種優勢,像是過去華碩(2357)在主機板的毛利率,就比同業高5%至10%,以生產筆記型電腦為主的廣達(2382)也是。
不過要注意到,當產業成熟化後,或產品推陳出新的速度減緩,這時候領導廠商和二線廠的毛利率差距,就會開始縮小,這是在解讀毛利率時要注意的地方。
一般來說,資訊、電子產品生命週期短、售價下滑速度快,所以廠商若能維持穩定的毛利率,即表示成本結構控制得不錯。如果毛利率不跌反升,主要原因多來自新產品效益,或企業轉型創造出來的效益。所以當公司對外宣稱新產品推出,或著手於企業改造,檢視毛利率的變化就是一個很好的指標。除此之外,改造的成效也可能反映在節省營業費用上。

三、營業費用
這個科目主要是由研發、管理、銷售等費用組成,理論上前者應該維持一定比重,後兩者要隨著營收規模提高而降低比重。若是呈等比例成長,則表示管理效率不彰。在IC設計產業,主要的費用來源就是營業費用,如果營收可以衝高,獲利就可以大幅提升。

四、營業外收支
如果這個項目裡,有很大的損益金額在裡面,投資時就要小心。若是因為匯兌導致盈虧數字很大,表示公司的匯兌風險不小。如果是來自子公司的認列,表示財報的透明度有問題,最好找來合併報表,還原公司實際狀況。
要特別小心的是,一家公司如果「族繁不及備載」,就要再求證報表的真實性。最好再觀察現金流量表,如果公司獲利不錯,但是呈現現金淨流出,需要倚賴增資來支應,也要多加提防。在訪談一家公司時,上面這四個科目幾乎是證券從業員必問的題目,也會根據科目組成的內容逐一檢視,例如:營收結構、還有各季的變化。接著,會問對每項產品的景氣看法與成長目標等。還有就是營業外收支,這是比較容易出現意外的部分,所以也會特別確認。剩下的就是每月、每季追蹤公告的數字,有沒有符合預期。
資產負債表上的存貨項目,可預見中短期景氣。從功能區分,損益表比較屬於攻擊型(即選股時用以檢視標的之工具),資產負債表和現金流量表的運用,比較屬於防禦性質,檢視公司有沒有問題,是否作帳或出現掏空的徵兆等。
資產負債表的檢定重點在於幾個科目:應收帳款、關係人交易、存貨。應收帳款和關係人交易,簡單的說,就是貨品賣掉,錢還沒收回來的部分,還有確認貨物是不是賣給自己人。如果是賣給自己人,要特別追蹤是不是左手賣給右手,應收帳款收不收得回來等。

在這四個科目裡,針對半導體上游的IC設計公司,計算這個產業整體存貨狀況,有領先指標的作用,我在前面的例子已經提過。不過要注意的是,當景氣從高峰反轉,對半導體的晶圓代工企業來說就會是落後指標,大概落後二至三個月時間。配合產業位置,存貨具備一些中短期景氣預測的特性,更重要的是,存貨指標顯示一家公司在營運上是否出現異常。
一般來說,除非遇見零組件缺貨,否則存貨當然是越低越好,就連大名鼎鼎的日本豐田汽車,他們之所以被公認為管理效率最好,主要就是強調「零庫存」的管理方針。由此可見,管理存貨對企業經營至關重要。

現金流量表:公司有錢,為什麼營運不良?

至於現金流量表部分,我們需要知道公司的現金是否有淨流入。還有資金來源是因為「融資活動」(如:現金增資、舉債),還是來自「營業活動」(也就是本業賺的錢),只要來自後者居多,大致上就沒有問題。
另外,關於價值型的投資標的,對於資產負債表與現金流量表的檢定就很重要。因為價值型投資期望的報酬率不高,大致希望每年有5%至10%左右的股息收入,企業的財務狀況就顯得格外重要。
這時候會建議採用綜合性指標評估,像是股東權益報酬率,還有檢視現金流量表中,現金夠不夠發放股息。比如前幾年台固辦理減資,首先要處理的就是將錢籌足才有辦法完成減資,並非帳面上的淨值是正數,就有錢發給股東。
財務報表的功能很多,也是一門專業的學問。不過,應用在投資上,我們要針對上面提及的幾個重點深入研究,再加上一個原則:「不清楚或有疑慮,就不投資。」畢竟,打開電腦有一千四百多個標的可以選擇,無須鍾情特定一檔股票。
接下來的章節會仔細討論,選股最常利用財報資料的一些投資指標,投資人若能熟習這些工具,一定會有不錯的收穫。
目錄:
推薦序一 知識隨處可得,養股智慧有賴良師傳授
推薦序二 用基本面養股,幫你獲利超過100%,賺滿每一次的大波段
推薦序三 站在風口上,豬都會飛!讓基本面帶你飛

作者序 當養孩子已不再能防老,人生還是養股好

第一章 養股有三種,哪一種最適合我? 
第一節 買了不用管、自己會長大:成長股
第二節 平時賺不多,但定期會送上孝親費:價值股
第三節 大家不看好的產業,卻偷偷漲10倍:轉機股
第四節 用三張表養出好股票,賺價差也賺股息

第二章 善用六大指標,小資股也能翻倍賺 
第一節 營收不只看公司有沒有賺錢,要看用1元能賺多少
第二節 別錯過每股盈餘逐季加速成長的大黑馬
第三節 中長期投資,用本益比找穩健成長股
第四節 繼續加碼還是獲利了結?股價淨值比給你答案
第五節 股息殖利率,幫你挑出打敗定存的價值股
第六節 股東權益報酬率除以股價淨值比,才是真實的報酬率
第七節 九個觀察點,讓地雷股現形
第八節 透過財報徹底掃雷,比別人早一步避開陷阱股

第三章 我這樣養股,打敗加權指數
第一節 選標的靠自己,產業趨勢要聽專家的
第二節 賺滿波段不可不知的利率循環法
第三節 拆解三大產業,精準獲利
第四節 階段性找「飆的」,打敗加權指數不是夢

第四章 第一桶金,我這樣管理風險
第一節 投資的第一步,存小錢或存零股?
第二節 減資是利多還是利空?
第三節 員工分紅費用化對投資人有什麼影響?
第四節 用期貨、選擇權,看出行情區間
第五節 作帳行情有賺頭嗎?別追,平時養著的反而可賣
第六節 比檢視公司價值更重要的風險管理
第七節 當行情急轉直下,哪種股票該養著,哪種股票得棄養?
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